Distribución de activos por edad: qué significan las reglas
Qué es la distribución de activos
Divide tu dinero en dos grandes grupos.
Los activos de crecimiento son las acciones y los fondos que invierten en ellas. A largo plazo han dado las mejores rentabilidades al alcance de un inversor particular, pero a corto plazo pueden caer con fuerza y sin avisar.
Los activos estables son los bonos, el efectivo y los depósitos. Crecen despacio y siguen ahí después de un mal año.
Tu distribución es la proporción entre ambos grupos. Es la decisión que, por sí sola, más explica cómo se comporta tu cartera, por encima del fondo concreto que elegiste o del momento en que lo compraste.
Las reglas generales
100 menos tu edad
Resta tu edad a 100 y obtendrás tu porcentaje en acciones. A los 30 tendrías un 70 % en acciones; a los 60, un 40 %.
La lógica es que una persona de 30 años tiene décadas para recuperarse de un desplome y una de 60 no. A medida que se acorta el tiempo para recuperarse, también se reduce la exposición razonable.
Las variantes de 110 y 120
La regla original se formuló cuando la gente se jubilaba antes y vivía menos. Hoy, una persona de 65 años puede necesitar que su dinero le dure otros treinta, un plazo tan largo que tener solo un 35 % en acciones crea otro riesgo: quedarse sin dinero.
Por eso la regla se ajustó al alza. Las cuentas son las mismas, pero el número de partida es mayor.
| Edad | 100 menos la edad | 110 menos la edad | 120 menos la edad |
|---|---|---|---|
| 25 | 75 % en acciones | 85 % en acciones | 95 % en acciones |
| 35 | 65 % en acciones | 75 % en acciones | 85 % en acciones |
| 45 | 55 % en acciones | 65 % en acciones | 75 % en acciones |
| 55 | 45 % en acciones | 55 % en acciones | 65 % en acciones |
| 65 | 35 % en acciones | 45 % en acciones | 55 % en acciones |
«Tu edad en bonos»
Es la versión de John Bogle: ten en bonos un porcentaje similar a tu edad. A los 45, un 45 % en bonos.
Fíjate en que es la regla de 100 menos tu edad formulada al revés. Un 45 % en bonos equivale a un 55 % en acciones, justo lo que indica la columna «100 menos la edad» a los 45 años. Dos reglas famosas y un solo cálculo. Eso ya dice bastante sobre la precisión real de todo esto.
Por qué la edad es solo una aproximación, y de qué
La edad en sí no es lo que importa. Es una forma cómoda de aproximar dos cosas que sí importan.
El horizonte temporal. ¿Cuánto falta para que necesites gastar este dinero? Un desplome importa muchísimo si vas a tirar de la cartera el año que viene, y mucho menos si no la vas a tocar en veinte.
Lo que soportas al verla caer. Una distribución que eres capaz de mantener durante un mal año vale más que la distribución teóricamente óptima que abandonas en marzo.
La edad guarda relación con lo primero y casi ninguna con lo segundo. Ahí es donde las reglas se quedan cortas:
- Tienes un trabajo estable y no esperas necesitar el dinero antes de tiempo.
- La cartera es para la jubilación y para nada más.
- Nunca has vendido en una caída, porque ya has pasado por alguna.
- Tus ingresos son irregulares. Un autónomo de 35 años puede necesitar más estabilidad que un asalariado de 50.
- Se acerca un gasto importante. La entrada de una vivienda dentro de tres años es un horizonte de tres años, tengas la edad que tengas.
- Nunca has vivido un desplome. La tolerancia al riesgo que crees tener y la que tienes realmente no coinciden, y lo descubres en el peor momento.
- Tienes una pensión que funciona como un bono. Unos ingresos garantizados aportan una estabilidad que las reglas no tienen en cuenta.
Lo que las reglas no tienen en cuenta en Europa
Las reglas se pensaron para inversores estadounidenses y, sin decirlo, dan por hecho un contexto estadounidense.
Los «bonos» no son una sola cosa. Las reglas tratan los bonos como la mitad segura de la cartera. Pero la deuda pública de un emisor estable se comporta de forma muy distinta a los bonos corporativos o a los de largo plazo, y 2022 nos recordó que los bonos a largo plazo pueden caer junto con las acciones en lugar de amortiguar su caída.
La divisa es una segunda distribución que haces sin darte cuenta. Si inviertes en euros a través de un fondo indexado mundial, tienes en torno a un 60-70 % de exposición a activos en dólares. Esa exposición mueve el valor de tu cartera hagan lo que hagan las acciones, y ninguna regla basada en la edad la menciona. Consulta el efecto divisa para ver cómo seguirlo por separado.
El sesgo local tiene dos caras. Los inversores europeos suelen tener más acciones de su propio mercado de lo que justifica su tamaño. Eso reduce el riesgo de divisa, pero concentra el riesgo de mercado.
La vivienda suele ser la mayor posición y casi siempre se queda fuera. Si tienes casa en propiedad, gran parte de tu patrimonio neto está concentrada en un solo activo poco líquido, en una sola ciudad. Cualquier cifra de distribución que la ignore describe solo una parte de tu dinero.
Cómo calcular el reparto que tienes realmente
Este es el paso que casi nadie da, y es el que cambia las decisiones.
Las reglas te dan un objetivo. Para usarlo, necesitas saber dónde estás, y esa cifra no suele ser la que ves en la pantalla de tu bróker, porque ahí no está todo tu dinero.
Un ejemplo con números
Miras tu bróker y ves un reconfortante 80/20:
Renta variable: EUR 80.000 (80 %)
Bonos: EUR 20.000 (20 %)Ahora suma todo lo demás que tienes: un fondo de emergencia de EUR 20.000 en una cuenta de ahorro y un plan de pensiones de empresa de EUR 20.000 invertido íntegramente en acciones.
Crecimiento: 80.000 + 20.000 (pensión) = EUR 100.000
Estables: 20.000 (bonos) + 20.000 (efectivo) = EUR 40.000
Total: EUR 140.000
Peso del crecimiento: 100.000 / 140.000 = 71,4 %Estás en un 71/29, no en un 80/20. El efectivo ha tirado hacia abajo, la pensión ha empujado hacia arriba y no se han compensado. Nueve puntos porcentuales no son un error de redondeo: son la diferencia entre dos filas de la tabla anterior.
La lección no es que 71 sea mejor o peor que 80. Es que estabas tomando decisiones con una cifra que no era cierta.
De una regla general a un objetivo con el que actuar
Una regla general te da un porcentaje. Pero eso todavía no basta, porque un porcentaje que solo tienes en la cabeza no te dice qué posición se ha desviado.
Lo que lo hace práctico es poner el objetivo por escrito junto a lo que tienes, para que la diferencia se vea y siga a la vista a medida que se mueven los precios. En cuanto fijas un objetivo, la diferencia entre ese objetivo y la realidad tiene un nombre y una cifra: es la desviación de la cartera, y es lo que convierte «algún día debería rebalancear» en «esta posición está 4 puntos por encima».
Cómo te lo muestra Turbobulls
Los desgloses de la distribución por tipo de activo, bróker, divisa y etiqueta están disponibles en todos los planes, incluido el gratuito. Así puedes ver la imagen completa en lugar de un bróker cada vez. Los desgloses por sector, industria, país y región forman parte de un plan de pago.
Frente a tus objetivos
5 posiciones tienen un objetivo, que suman el 71% de la cartera. Tienes €6.400 de efectivo en tus brókeres.
La marca de cada barra es el objetivo. Haz clic en un objetivo para cambiarlo. El dinero se reparte según cuánto está cada posición por debajo de su objetivo, y ninguna compra supera un objetivo. Es una sugerencia.
Los activos personalizados importan aquí más de lo que parece. Puedes seguir posiciones que no cotizan, como un inmueble, para que tu mayor activo no se quede fuera del cálculo. Esa es la diferencia entre el 80/20 que crees tener y el 71/29 que tienes realmente.
Además, cada posición tiene un peso, y puedes fijarle un peso objetivo y ver la desviación en puntos porcentuales. Conviene dejar claro un límite: los objetivos se fijan por posición, no por clase de activo, así que no existe un único objetivo de «60 % en renta variable» con el que compararte. La vista por clase de activo la lees en el desglose de la distribución; no es una cifra que el producto calcule por ti.
Descubre el reparto que tienes realmente
El panorama completo: qué leer a continuación
Preguntas frecuentes
P: ¿Está anticuada la regla de 100 menos tu edad?
Las cuentas están bien; lo discutible es la constante. Se fijó cuando las jubilaciones eran más cortas, y las variantes de 110 y 120 existen porque una cartera que tiene que durar treinta años después de la jubilación se enfrenta al riesgo de agotarse, además del riesgo de caer. La constante adecuada para ti depende de tus otros ingresos y de tu horizonte, no de la regla que esté de moda.P: ¿Cuenta mi vivienda?
Para tu patrimonio neto, sin duda. Para la distribución de tus inversiones, depende de para qué te hagas la pregunta. Un inmueble es poco líquido y no puedes vender un baño para rebalancear, así que mucha gente lo sigue por separado. Lo que no tiene sentido es ignorarlo por completo y luego hablar de tu cartera como si fuera todo tu patrimonio.P: ¿Y mi fondo de emergencia?
La mayoría de la gente lo deja fuera de la distribución, porque cumple una función que no tiene nada que ver con invertir. Es razonable siempre que seas coherente, porque incluirlo hace que tu parte estable parezca mayor, como muestra el ejemplo. Cualquiera de los dos criterios sirve; lo que no sirve es cambiar de uno a otro sin darte cuenta.P: ¿Cada cuánto debería cambiar el reparto?
El objetivo en sí cambia despacio, al ritmo de tu horizonte y no del mercado. Revisarlo una vez al año, o cuando cambia algo importante en tu vida, como un trabajo, una vivienda o un hijo, es más que suficiente. Cambiar el objetivo por un movimiento del mercado no es ajustar tu distribución: es intentar adivinar el mercado dando un rodeo.Turbobulls es una herramienta de seguimiento y análisis, no un asesor de inversiones. Nada de lo que aparece aquí es asesoramiento de inversión, fiscal ni legal. Invertir conlleva riesgos, incluida la pérdida del capital. Investiga por tu cuenta o consulta a un profesional autorizado.
Conoce tu distribución real
Turbobulls reúne todo lo que tienes en distintos brókeres, divisas y tipos de cuenta, incluidos los activos que no cotizan y que la mayoría de las herramientas dejan fuera.
- Distribución por tipo de activo, bróker, divisa y etiqueta en todos los planes
- Distribución por sector, industria, país y región en un plan de pago
- Activos personalizados para inmuebles y otras posiciones que no cotizan
- Peso objetivo por posición, con la desviación en puntos porcentuales
- Varios brókeres y divisas, con el tipo de cambio de la fecha de cada operación
Recibe estas guías por correo
Una idea de inversión útil, explicada con claridad. La Carta está en inglés y puedes darte de baja con un solo clic.
Sigue leyendo
Importa activos personalizados desde un archivo CSV o Excel
Añade muchos activos personalizados a la vez: uno por línea en un archivo CSV o Excel, una comprobación de lo que se va a añadir y una sola importación. Gratis, dentro de los límites de tu plan.
Cómo importar Interactive Brokers en Turbobulls
Exporta una Flex Query o un extracto de actividad (Activity Statement) de Interactive Brokers e impórtalo en un par de minutos. Qué se importa y qué no.
Cómo importar XTB en Turbobulls
Exporta tu historial de XTB desde xStation e importa directamente el archivo de Excel. Qué se importa, qué hacer con los ZIP y los archivos que hay que volver a guardar, y qué se omite.