Alocarea activelor în funcție de vârstă: ce înseamnă de fapt regulile
Ce este alocarea activelor
Împarte-ți banii, cu aproximație, în două tabere.
Activele de creștere sunt acțiunile și fondurile care le dețin. Pe perioade lungi au adus cele mai bune randamente la care au acces investitorii obișnuiți, iar pe perioade scurte scad puternic și fără avertisment.
Activele stabile sunt obligațiunile, cash-ul și depozitele. Cresc încet și sunt tot acolo după un an prost.
Alocarea ta e proporția dintre ele. E decizia care explică, singură, cea mai mare parte din felul în care se comportă portofoliul tău, mai mult decât fondul anume pe care l-ai ales sau momentul în care l-ai cumpărat.
Regulile practice
100 minus vârsta ta
Scade-ți vârsta din 100; rezultatul e procentul tău în acțiuni. La 30 de ani ții 70% în acțiuni, la 60 de ani ții 40%.
Logica e că cineva de 30 de ani are decenii ca să-și revină după un crah, iar cineva de 60 nu le are. Pe măsură ce timpul de revenire se scurtează, se micșorează și expunerea rezonabilă.
Variantele cu 110 și 120
Regula originală a fost scrisă pe vremea când oamenii ieșeau la pensie mai devreme și mureau mai repede. Cineva de 65 de ani poate avea nevoie azi ca banii să-i ajungă încă treizeci de ani, o perioadă destul de lungă încât, cu doar 35% în acțiuni, apare alt risc: să rămâi fără bani.
Așa că regula a fost ajustată în sus. Aceeași aritmetică, un număr de pornire mai mare.
| Vârstă | 100 minus vârsta | 110 minus vârsta | 120 minus vârsta |
|---|---|---|---|
| 25 | 75% acțiuni | 85% acțiuni | 95% acțiuni |
| 35 | 65% acțiuni | 75% acțiuni | 85% acțiuni |
| 45 | 55% acțiuni | 65% acțiuni | 75% acțiuni |
| 55 | 45% acțiuni | 55% acțiuni | 65% acțiuni |
| 65 | 35% acțiuni | 45% acțiuni | 55% acțiuni |
„Vârsta ta în obligațiuni”
Varianta lui John Bogle: ține în obligațiuni un procent cam egal cu vârsta ta. La 45 de ani, 45% în obligațiuni.
Merită observat că e regula „100 minus vârsta” spusă invers. 45% obligațiuni înseamnă 55% acțiuni, exact cât îți dă coloana „100 minus vârsta” la 45 de ani. Două reguli celebre, un singur calcul. Asta îți spune ceva despre câtă precizie ți se oferă, de fapt, aici.
De ce vârsta e doar un înlocuitor și ce înlocuiește
Nu vârsta e lucrul care contează. E un înlocuitor comod pentru două lucruri care chiar contează.
Orizontul de timp. Cât mai e până când ai nevoie să cheltuiești banii ăștia? Un crah contează enorm dacă începi să scoți bani din portofoliu anul viitor și mult mai puțin dacă nu te atingi de el încă douăzeci de ani.
Cât suporți să-l vezi scăzând. Alocarea pe care o poți ține pe tot parcursul unui an prost valorează mai mult decât cea teoretic optimă pe care o abandonezi în martie.
Vârsta se corelează cu primul și aproape deloc cu al doilea. Aici regulile încep să șchiopăteze:
- Ai un loc de muncă stabil și nu te aștepți să ai nevoie de bani mai devreme.
- Portofoliul e pentru pensie și pentru nimic altceva.
- N-ai vândut niciodată în timpul unei scăderi, pentru că ai trecut deja prin una.
- Ai venituri neregulate. Un freelancer de 35 de ani poate avea nevoie de mai multă stabilitate decât un angajat de 50.
- Urmează o cheltuială mare. Avansul pentru o casă peste trei ani înseamnă un orizont de trei ani, indiferent de vârstă.
- N-ai trăit niciun crah. Toleranța pe care o declari și cea reală sunt cifre diferite, iar care e care afli în cel mai prost moment.
- Ai o pensie care se comportă ca o obligațiune. Un venit garantat e o stabilitate de care regulile nu știu.
Ce scapă regulile din vedere în Europa
Regulile au fost scrise pentru un investitor american și presupun, fără s-o spună, un context american.
„Obligațiuni” nu înseamnă un singur lucru. Regulile tratează obligațiunile ca pe jumătatea sigură. Obligațiunile de stat ale unui emitent stabil se comportă foarte diferit de cele corporative sau de cele cu scadență lungă, iar 2022 ne-a amintit că obligațiunile pe termen lung pot scădea odată cu acțiunile, în loc să le amortizeze căderea.
Valuta e o a doua alocare, pe care o faci din întâmplare. Un investitor în euro care deține un fond pe indicele global are o expunere de aproximativ 60-70% la active în dolari. Expunerea asta mișcă valoarea portofoliului indiferent de ce fac acțiunile, iar nicio regulă bazată pe vârstă nu o pomenește. Citește despre câștigul valutar ca să vezi cum o urmărești separat.
Preferința pentru piața de acasă (home bias) e o sabie cu două tăișuri. Investitorii europeni dețin adesea mai mult din propria piață decât ar justifica mărimea ei. Asta reduce riscul valutar și concentrează riscul de piață.
Imobiliarele sunt de obicei cea mai mare deținere și de obicei sunt lăsate pe dinafară. Dacă ai o casă, averea ta netă e alocată masiv într-un singur activ nelichid, într-un singur oraș. Orice cifră de alocare care îl ignoră descrie doar o fracțiune din banii tăi.
Cum afli împărțirea pe care o ai de fapt
Acesta e pasul pe care aproape nimeni nu-l face, și tocmai el schimbă deciziile.
Regulile îți dau o țintă. Ca să folosești o țintă, trebuie să știi unde ești, iar cifra asta de obicei nu e cea de pe ecranul brokerului, pentru că ecranul brokerului nu înseamnă toți banii tăi.
Un exemplu calculat
Te uiți la broker și vezi un 80/20 care te mulțumește:
Acțiuni: EUR 80.000 (80%)
Obligațiuni: EUR 20.000 (20%)Acum adaugă tot ce mai deții. Un fond de urgență de EUR 20.000 într-un cont de economii și o pensie prin locul de muncă de EUR 20.000, investită integral în acțiuni.
Creștere: 80.000 + 20.000 (pensie) = EUR 100.000
Stabile: 20.000 (obligațiuni) + 20.000 (cash) = EUR 40.000
Total: EUR 140.000
Ponderea activelor de creștere: 100.000 / 140.000 = 71,4%Ești la 71/29, nu la 80/20. Cash-ul a tras ponderea în jos, pensia a împins-o în sus, iar cele două nu s-au anulat. Nouă puncte procentuale nu sunt o eroare de rotunjire; sunt diferența dintre două rânduri din tabelul de mai sus.
Lecția nu e că 71 e mai bun sau mai rău decât 80. E că luai decizii raportându-te la o cifră care nu era adevărată.
De la o regulă la o țintă după care chiar poți acționa
O regulă practică îți dă un procent. Încă nu poți lucra cu el, pentru că un procent ținut în minte nu-ți spune care deținere a ieșit din rând.
Pasul care îl face aplicabil e să-ți notezi ținta lângă ce deții, ca diferența să devină vizibilă și să rămână vizibilă pe măsură ce prețurile se mișcă. Odată ce există o țintă, diferența dintre ea și realitate are un nume și o cifră: e abaterea portofoliului, iar ea transformă „ar trebui să rebalansez cândva” în „deținerea asta e cu 4 puncte peste”.
Cum îți arată Turbobulls asta
Defalcarea alocării pe tip de activ, broker, valută și tag e disponibilă pe orice plan, inclusiv pe cel gratuit, și tocmai asta îți permite să vezi imaginea întreagă, nu câte un broker pe rând. Defalcarea pe sector, industrie, țară și regiune e pe un plan plătit.
Față de țintele tale
5 dețineri au o țintă, împreună 71% din portofoliu. Ai €6.400 cash la brokeri.
Semnul de pe fiecare bară e ținta. Dă click pe o țintă ca s-o schimbi. Banii se împart după cât de departe e fiecare deținere sub țintă, și nicio cumpărare nu trece de ea. E o sugestie.
Activele personalizate contează aici mai mult decât pare: poți urmări dețineri nelistate, cum ar fi imobiliarele, așa că cel mai mare lucru pe care îl deții nu rămâne în afara calculului. Asta e diferența dintre 80/20 pe care crezi că îl ai și 71/29 pe care îl ai de fapt.
Fiecare deținere are și o pondere, iar tu îi poți seta o pondere țintă, cu diferența raportată ca abatere în puncte procentuale. O limită pe care merită s-o spunem direct și cinstit: țintele se setează pe deținere, nu pe clasă de active, așa că nu există o țintă unică de tipul „60% acțiuni” față de care să te măsori. Imaginea pe clase de active o citești din defalcarea alocării; nu e o cifră pe care produsul o calculează pentru tine.
Vezi împărțirea pe care o ai de fapt
Imaginea completă: ce să citești mai departe
Întrebări frecvente
Î: Regula „100 minus vârsta ta” e depășită?
Aritmetica e în regulă; discuția e despre constantă. A fost stabilită pe vremea când pensia dura mai puțini ani, iar variantele cu 110 și 120 există pentru că un portofoliu care trebuie să țină treizeci de ani după pensionare se confruntă și cu riscul de a se epuiza, nu doar cu riscul de a scădea. Ce constantă ți se potrivește depinde de celelalte venituri ale tale și de orizontul tău, nu de regula aflată la modă.Î: Casa mea se pune la socoteală?
Pentru averea netă, sigur că da. Pentru alocarea investițiilor, depinde ce anume vrei să afli. Imobiliarele sunt nelichide și nu poți vinde o baie ca să rebalansezi, așa că mulți le urmăresc separat. Ce nu se poate apăra e să le ignori complet și apoi să-ți descrii portofoliul ca și cum ar fi toată averea ta.Î: Și fondul de urgență?
Cei mai mulți îl țin în afara alocării, pe motiv că are un rol fără legătură cu investițiile. E rezonabil cât timp ești consecvent, pentru că, dacă îl incluzi, jumătatea stabilă pare mai mare, cum arată exemplul calculat. Oricare variantă e bună; să sari de la una la alta fără să observi nu e.Î: Cât de des ar trebui să schimb împărțirea?
Ținta în sine se mișcă încet, în ritmul orizontului tău, nu al pieței. E de ajuns s-o revizuiești o dată pe an sau când se schimbă ceva real, cum ar fi un job, o casă sau un copil. Să-ți schimbi ținta ca reacție la o mișcare a pieței nu înseamnă să-ți ajustezi alocarea, ci să încerci să prinzi momentul pieței, doar că pe ocolite.Turbobulls este un instrument de urmărire și analiză, nu un consultant de investiții. Nimic de aici nu reprezintă consultanță de investiții, fiscală sau juridică. Investițiile implică riscuri, inclusiv pierderea capitalului investit. Documentează-te pe cont propriu sau consultă un specialist autorizat.
Află-ți alocarea reală
Turbobulls construiește imaginea din tot ce deții, de la toți brokerii, în toate valutele și pe toate tipurile de cont, inclusiv activele nelistate pe care cele mai multe aplicații le lasă pe dinafară.
- Alocare pe tip de activ, broker, valută și tag, pe orice plan
- Alocare pe sector, industrie, țară și regiune, pe un plan plătit
- Active personalizate pentru imobiliare și alte dețineri nelistate
- Pondere țintă pe fiecare deținere, cu abaterea în puncte procentuale
- Mai mulți brokeri și mai multe valute, cu cursul valutar din data tranzacției
Primește-le pe email
Înțelege mai bine indicatorii financiari și învață să-ți evaluezi investițiile prin explicații clare și exemple practice. Primești newsletterul direct în inbox, în engleză. Te poți dezabona oricând, cu un singur click.
Citește mai departe
Importă active personalizate dintr-un fișier CSV sau Excel
Adaugă multe active personalizate deodată: câte unul pe fiecare rând dintr-un fișier CSV sau Excel, o verificare a ce se adaugă, apoi un singur import. Gratuit, în limitele planului tău.
Importă-ți datele din Interactive Brokers în Turbobulls
Exportă un Flex Query sau un Activity Statement din Interactive Brokers și importă-l în câteva minute. Ce se preia și ce nu.
Importă din XTB în Turbobulls
Exportă-ți istoricul contului XTB din xStation și importă direct fișierul Excel. Ce se preia, ciudățeniile cu ZIP-ul și cu salvarea din nou și ce rămâne pe dinafară.