Le ratio de Sharpe : êtes-vous assez rémunéré pour le risque pris ?
La définition en une phrase
Le ratio de Sharpe répond à cette question : pour chaque unité de risque prise, quelle performance supplémentaire avez-vous obtenue par rapport à ce que vous auraient rapporté des liquidités ?
Plus il est élevé, mieux c'est. L'objectif : obtenir la meilleure récompense avec le moins de secousses possible.
Turbobulls calcule automatiquement le ratio de Sharpe, sans aucun tableur. Consultez-le sur votre tableau de bord →
Le principe : la récompense face aux secousses
Imaginez deux portefeuilles qui ont tous les deux terminé l'année en hausse de 15 % :
Portefeuille A : un parcours tranquille
Il a progressé régulièrement : +1 % un mois, +2 % le suivant, sans jamais perdre plus de 1 %. Vous avez à peine remarqué l'existence du marché.Portefeuille B : les montagnes russes
Il a fortement oscillé : +20 %, -15 %, +25 %, -10 %, avant de remonter péniblement à +15 %. Vous consultiez votre téléphone 50 fois par jour.Les deux sont arrivés au même point. Mais le portefeuille A a obtenu cette performance avec beaucoup moins de stress. Le ratio de Sharpe récompense le portefeuille A et pénalise le portefeuille B.
Les « secousses », c'est la volatilité : l'ampleur des oscillations de vos performances autour de leur moyenne. La « récompense », c'est ce que vous avez gagné au-delà du taux sans risque (ce que vous rapporteraient des liquidités placées sur un compte d'épargne).
Ce que signifie le badge Portfolio
Dans Turbobulls, chaque indicateur porte un petit badge qui indique à partir de quelles données il est calculé. Le ratio de Sharpe porte le badge Portfolio (portefeuille). L'application est pour l'instant en anglais.
Il ne prend donc en compte que vos positions investies : actions, ETF, obligations, fonds, cryptos, tout ce qui est détenu chez un courtier. Il ignore volontairement :
- Les liquidités de votre Wallet et vos comptes d'épargne
- Vos dettes
- Les revenus et les dépenses qui passent par votre Wallet
- Tout ce qui ne relève pas de l'activité suivie chez vos courtiers
Pourquoi ? Parce que le ratio de Sharpe mesure la performance de vos investissements. Ajouter des liquidités à votre Wallet ne rend pas vos choix d'actions meilleurs ou moins bons. Le périmètre Portfolio garantit un signal fiable.
Comment interpréter le chiffre
Il n'existe pas de consensus dans le secteur sur des fourchettes précises, mais voici un repère pratique :
| Sharpe | Ce que cela signifie généralement |
|---|---|
| < 0 | Négatif. Vous avez gagné moins que des liquidités, tout en subissant la volatilité. |
| 0 à 1 | Correct, sans plus. C'est à peu près ce que donne le marché la plupart des années. |
| 1 à 2 | Bon. Votre récompense dépasse nettement vos hausses et baisses habituelles. |
| 2 à 3 | Très bon. Rare pour un portefeuille complet sur plusieurs années. |
| > 3 | Exceptionnel. Généralement observé uniquement sur de courtes périodes, avec des stratégies peu volatiles, ou avec un effet de levier caché. |
En termes simples : au-dessus de 1, la performance supplémentaire que vous obtenez par rapport aux liquidités dépasse l'ampleur habituelle de vos hausses et de vos baisses. Vous êtes davantage récompensé que secoué.
Votre ratio de Sharpe, mis à jour automatiquement
Ce que signifie le « taux sans risque »
Le ratio de Sharpe a besoin d'une base de référence : une performance que vous auriez pu obtenir sans prendre aucun risque. Cette base, c'est le « taux sans risque ».
En pratique, il s'agit du rendement des obligations d'État à court terme ou d'un compte d'épargne bien rémunéré. L'idée : si un placement « sans risque » rapporte 4 % par an, supporter la volatilité des actions n'en vaut la peine que si vous faites nettement mieux que ces 4 %. Sinon, vous auriez mieux fait de rester en liquidités.
Turbobulls utilise un taux sans risque de 4 %. C'est une moyenne raisonnable à long terme pour les placements sûrs à court terme : assez basse pour ne pas pénaliser les investisseurs en actions lors d'une année normale, assez haute pour ne pas tout faire paraître formidable.
Comment Turbobulls calcule votre ratio de Sharpe
En termes simples : Turbobulls observe l'évolution de la performance de votre portefeuille dans le temps (régulière ou chahutée ?) et s'en sert pour juger si l'ampleur de votre performance justifie l'ampleur des secousses. Vous n'avez rien à faire : le ratio se met à jour chaque fois que vous enregistrez une opération.
Avec une offre payante, vous le trouverez dans la carte All figures (tous les indicateurs) de l'Overview (vue d'ensemble), sous Risk (risque). Comme le reste de la carte, il porte sur la période choisie en haut de l'Overview.
Sharpe = ( avg(MWR annualisé) − 0,04 ) / stdDev(MWR annualisé)
Rassemblez les points de MWR annualisé. Chaque point d'échantillonnage de la période choisie apporte une valeur de MWR annualisé au calcul.
Calculez la performance moyenne. Faites la moyenne de ces valeurs : c'est votre performance annuelle habituelle.
Mesurez les secousses. Calculez l'écart-type, c'est-à-dire l'ampleur des oscillations de ces performances autour de la moyenne.
Retranchez le rendement des liquidités, puis divisez par les secousses. Retranchez 4 % (le taux sans risque) de la moyenne, puis divisez par l'écart-type. Le résultat est votre ratio de Sharpe.
La volatilité n'est pas la même chose que le risque
C'est le petit secret du ratio de Sharpe : il suppose que toute volatilité est mauvaise. Or la volatilité à la hausse est exactement ce que vous recherchez.
Une action qui double, puis double encore, puis double à nouveau, même avec de fortes oscillations en chemin, c'est merveilleux. Le ratio de Sharpe la pénalisera pourtant en raison de l'ampleur des oscillations, alors que chacune s'est finalement révélée positive.
Pour les investisseurs à long terme qui n'ont pas besoin de vendre prochainement, le ratio de Sharpe peut pénaliser injustement les investissements à forte croissance. Il est plus utile quand le parcours compte vraiment pour vous : retraités qui vivent de leurs revenus, traders qui dimensionnent leurs positions, ou toute personne dont l'horizon est court.
Des repères concrets
Quelques ordres de grandeur réels du ratio de Sharpe pour vous situer :
| Stratégie / indice | Sharpe habituel |
|---|---|
| S&P 500 (long terme) | 0,5 - 0,7 |
| Portefeuille équilibré 60/40 | 0,5 - 0,8 |
| Meilleurs hedge funds lors d'une bonne année | 1 - 2 |
| Renaissance Medallion (exception célèbre) | >2 dans la durée |
| S&P acheté et conservé sans rééquilibrage | environ 0,5 |
Si le ratio de Sharpe de votre portefeuille dépasse durablement 1, vous faites mieux que la plupart des références professionnelles. S'il dépasse 2, vérifiez vos calculs, ou vos données.
Quand surveiller le ratio de Sharpe, et quand l'ignorer
- Vous comparez des stratégies. Deux portefeuilles aux performances proches ? Le ratio de Sharpe les départage : le moins stressant l'emporte.
- Vous évaluez un effet de levier. Le levier augmente la performance, mais aussi la volatilité. Le ratio de Sharpe indique si la performance supplémentaire en valait la peine.
- Votre horizon est court. Vous aurez besoin de cet argent dans quelques années ? Vous ne pouvez pas vous permettre de traverser de fortes baisses.
- Vous évaluez des gérants. À performances similaires, un gérant au ratio de Sharpe élevé fait preuve de plus de savoir-faire qu'un gérant qui affiche simplement une performance élevée.
- Vous avez des décennies devant vous. Pour un investisseur à long terme qui a le temps de se rattraper, la volatilité n'est que du bruit.
- Votre portefeuille est petit. Le calcul est statistique : de petits échantillons donnent des ratios de Sharpe instables.
- Vous détenez des actifs peu liquides. Leur volatilité affichée est artificiellement basse, car leurs prix sont rarement mis à jour.
- Vous venez de commencer votre suivi. Le ratio de Sharpe se stabilise après plus d'un an de données régulières.
Vue d'ensemble : les indicateurs à associer au ratio de Sharpe
À lui seul, le ratio de Sharpe vous renseigne sur la qualité de vos performances, mais pas sur leur ampleur absolue ni sur le sens de votre croissance. Une vision complète, ajustée du risque, combine plusieurs indicateurs qui répondent chacun à une question différente :
ROI, MWR, taux de réussite : ce que vous avez réellement gagné et la fréquence à laquelle vos paris sont gagnants
MWR ou TWR : votre performance personnelle ou celle de votre stratégie, et pourquoi les deux comptent
Comparaison avec un indice : faites-vous mieux que le S&P, ou l'inverse ? Vérifiez-le côte à côte
Sachez enfin si votre performance valait le risque
Turbobulls calcule automatiquement le ratio de Sharpe, le MWR, le ROI et une douzaine d'autres indicateurs de performance à partir de l'historique de vos opérations. Toujours à jour. Sans tableur. Sans formule à retenir.
- Ratio de Sharpe calculé automatiquement, avec un taux sans risque de 4 %
- Performances par courtier, type d'actif et devise, dans le Portefeuille
- Performance pondérée par les capitaux à côté du ratio de Sharpe pour une vision complète
- Comparaisons avec de vrais indices (S&P, indices sectoriels, sur mesure)
- Gestion native des portefeuilles multidevises
- Aucun calcul à la main : enregistrez une opération, vos indicateurs se mettent à jour
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