Qu'est-ce qu'un portefeuille ? Les bases de l'investissement

La définition en une phrase

Un portefeuille, c'est tout ce que vous détenez dans un but financier, considéré comme un tout.

C'est ce « tout » qui fait la différence. Vous ne possédez pas vraiment un fonds, une épargne retraite et un peu de liquidités. Vous possédez une seule réserve d'argent, répartie à trois endroits, et elle se comporte comme une seule réserve, que vous la regardiez ainsi ou non.

Ce qu'il contient

Les éléments habituels, en termes simples :

• Les actions. Une part d'une seule entreprise. Votre résultat dépend de cette entreprise.
• Les fonds et les ETF. Un panier qui détient de nombreuses entreprises à la fois : aucune ne détermine à elle seule votre résultat.
• Les obligations. Un prêt à un État ou à une entreprise, qui vous verse des intérêts. Plus stables que les actions, elles rapportent moins sur de longues périodes.
• Les liquidités. De l'argent sur un compte. Il ne progresse pas beaucoup, mais il ne baisse pas.

Viennent ensuite les éléments moins évidents, que l'on oublie souvent à tort : une épargne retraite, un bien immobilier, et tout ce qui est détenu sur un compte que vous consultez rarement.

Votre portefeuille n'est pas votre compte

C'est la première chose à bien comprendre, car elle fausse discrètement les chiffres de beaucoup de gens.

Un compte, c'est l'endroit où est conservée une partie de votre argent. Un portefeuille, c'est la totalité de cet argent. Si vous détenez des fonds chez deux courtiers et une épargne retraite par l'intermédiaire de votre employeur, vous avez un seul portefeuille et trois écrans, et aucun des trois ne vous le montre en entier.

Supposons que vous ayez :

Courtier A :                    EUR  6 000
Courtier B :                    EUR  9 000
Épargne retraite d'entreprise : EUR 12 000
Portefeuille :                  EUR 27 000

Le poste le plus important est l'épargne retraite, environ 44 % de tout ce que vous possédez, et c'est celui que vous regardez le moins. Raisonner sur vos investissements à partir de l'application du courtier B revient à raisonner sur un tiers de la situation, et à en tirer des conclusions pourtant très assurées.

Pourquoi « ensemble » est le mot clé

C'est la deuxième idée, celle qui distingue un portefeuille d'une simple accumulation de placements.

Détenir cinq entreprises technologiques, ce n'est pas faire cinq paris. C'est un seul pari, découpé en fines tranches. Quand un événement pénalise l'une d'elles, il pénalise généralement les cinq le même après-midi. L'écran affiche cinq lignes, mais en réalité, vous n'avez qu'une seule exposition.

La diversification ne dépend pas du nombre de lignes. Elle consiste à détenir des actifs qui n'évoluent pas ensemble, pour qu'une mauvaise période pour l'un ne soit pas automatiquement une mauvaise période pour tous les autres. Un seul fonds large, qui détient des centaines d'entreprises dans de nombreux pays, est généralement mieux diversifié qu'une liste soigneusement choisie de dix valeurs préférées.

C'est précisément pour cette raison que le portefeuille, et non la position, mérite votre attention. Une position ne peut vous renseigner que sur elle-même.

Où tracer la limite

C'est la troisième idée, et elle n'a pas de réponse unique.

Votre épargne de précaution en fait-elle partie ? Votre appartement ? Votre épargne retraite ? Des personnes raisonnables ne sont pas d'accord, et chaque choix se défend :

• Inclure les liquidités fait paraître votre risque global plus faible, ce qu'il est réellement.
• Exclure votre logement est courant : vous ne pouvez pas vendre la salle de bains pour rééquilibrer votre portefeuille, et il faut bien habiter quelque part.
• Inclure votre épargne retraite est généralement le bon choix, puisque c'est de l'argent investi dans le même but que le reste.

Ce qui ne se défend pas, c'est l'incohérence. Passer d'une définition à l'autre sans vous en rendre compte, c'est le meilleur moyen de croire à un chiffre qui n'a jamais été juste. Notre guide sur la répartition des actifs selon l'âge présente le cas d'un investisseur qui voit une répartition 80/20 sur l'écran de son courtier, alors qu'il est en réalité à 71/29 une fois son épargne de précaution et son épargne retraite prises en compte.

Choisissez une limite, notez-la, et appliquez toujours la même.

Que faire d'un portefeuille une fois qu'on en a un ?

Tout le reste de l'investissement consiste à agir sur le portefeuille dans son ensemble, et c'est pourquoi la définition compte. Voici les étapes, à peu près dans l'ordre :

• Choisir une répartition entre actifs de croissance et actifs plus stables. C'est cette décision qui explique l'essentiel du comportement de votre portefeuille. Consultez la répartition des actifs selon l'âge.
• Surveiller son évolution. La répartition se modifie d'elle-même, car les différentes composantes ne progressent pas au même rythme. Consultez l'écart de répartition.
• La rétablir, en orientant vos nouveaux versements ou en vendant. Consultez comment rééquilibrer votre portefeuille.
• Mesurer sa performance, ce qui est plus délicat qu'il n'y paraît dès que vous avez ajouté de l'argent. Consultez le guide des indicateurs de performance.

Aucune de ces questions n'a de sens pour un seul compte. Elles ne prennent tout leur sens qu'une fois que vous considérez votre portefeuille comme un tout.

L'approche de Turbobulls

Toute la conception de l'application repose sur l'idée qui ouvre cet article : votre portefeuille est réparti à plusieurs endroits, et il ne prend son sens qu'une fois réuni.

Les positions de tous vos courtiers et de tous vos comptes sont regroupées dans une seule vue, dans plus de 30 devises : les 27 000 € de l'exemple ci-dessus forment ainsi un seul chiffre, au lieu de trois à additionner à la main. Les actifs personnalisés vous permettent de suivre des biens non cotés, comme l'immobilier, qui est généralement le poste le plus important que l'on oublie complètement.

Positions

14 · €47 310Chercher un titreListeCarte2 venduesGrouper par AucunAperçuPerformanceRevenus

ActifValeurPoidsAujourd'huiPerf. totale

VWRLVanguard FTSE All-World · 180 titres€21 840+35%€21 840€121,3346,2%+0,30%+€66+€5 610+35%

EIMIiShares Core MSCI EM IMI · 172 titres€5 620+22%€5 620€32,6711,9%+0,62%+€35+€1 020+22%

VETYVanguard EUR Eurozone Government Bond · 230 titres€4 980+4%€4 980€21,6510,5%-0,08%-€4+€185+4%

SXR8iShares Core S&P 500 · 4,65 titres€3 410+57%€3 410€733,337,2%+1,20%+€41+€1 240+57%

BTCBitcoin · 0,0182 titre€1 690+109%€1 690€92 857,143,6%+1,20%+€20+€880+109%

ASMLASML Holding · 2 titres€1 660+34%€1 660€830,003,5%+0,88%+€15+€420+34%

TSLATesla · 5 titres€1 650-16%€1 650€330,003,5%-0,35%-€6-€310-16%

XAXAUOr · 0,4 titre€1 600+17%€1 600€4 000,003,4%-0,02%-€0+€232+17%

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La répartition par type d'actif, par courtier, par devise et par étiquette est disponible dans toutes les offres, y compris l'offre gratuite : c'est ce qui rend la vue d'« ensemble » concrète plutôt que théorique. La répartition par secteur, par industrie, par pays et par région est réservée aux offres payantes.

L'offre gratuite comprend 1 espace de travail, 3 comptes, 10 actifs détenus et 50 opérations de portefeuille, ce qui suffit largement pour le portefeuille d'un débutant. Investing Pro supprime les limites côté investissements, et Turbo Pro les supprime toutes.

Pour aller plus loin

Questions fréquentes

Q : Ai-je un portefeuille si je ne détiens qu'un seul fonds ?

Q : Mon épargne retraite compte-t-elle ?

Q : Combien de positions devrais-je avoir ?

Q : Mon épargne de précaution en fait-elle partie ?

Turbobulls est un outil de suivi et d'analyse, pas un conseiller en investissement. Rien dans cet article ne constitue un conseil en investissement, fiscal ou juridique. Investir comporte des risques, y compris celui de perte en capital. Faites vos propres recherches ou consultez un professionnel agréé.