DCA ou investissement en une fois : ce que disent les chiffres

Les deux stratégies en une minute

Investir en une fois, c'est placer toute la somme immédiatement. Lundi matin, les 24 000 € sont entièrement investis dans le fonds choisi.

L'investissement progressif (DCA, pour dollar-cost averaging) consiste à diviser la somme en versements égaux sur une période donnée : 2 000 € par mois pendant un an, ou 6 000 € par trimestre pendant quatre trimestres.

Comme les versements sont fixes en euros, ils achètent plus de parts quand les prix sont bas et moins quand ils sont élevés. Votre prix d'achat moyen se lisse. C'est tout le mécanisme, et tout ce que l'on dit d'autre sur le DCA en découle.

Ce que disent les chiffres

Les marchés montent plus souvent qu'ils ne baissent, et l'argent gardé en liquidités ne profite pas des intérêts composés. Le scénario de base favorise donc l'investissement de toute la somme, en une seule fois.

Vanguard a testé les deux approches sur sept marchés, par périodes glissantes d'un an, de 1976 à 2022. L'investissement en une fois a donné le meilleur résultat entre 61,6 % et 73,7 % du temps, selon le marché. Pour un portefeuille 100 % actions, l'avantage médian était de 2,2 % (Vanguard, The truth about cost averaging).

Disons environ deux fois sur trois. C'est une tendance nette, pas une certitude.

Un exemple chiffré : une année ordinaire

Vous avez 24 000 € et un ETF actions monde qui cote 100 € la part en janvier.

L'évolution du prix au fil de l'année : 100 € en janvier, 105 en avril, 110 en juillet, 115 en octobre et 120 en fin d'année.

En une fois. Avec 24 000 €, vous achetez 240 parts à 100 €. En fin d'année, ces 240 parts valent 28 800 €, soit un gain de 4 800 €, ou +20 %.

En DCA sur quatre trimestres. 6 000 € à chaque fois :

Ces 223,86 parts à 120 € valent 26 863 €, soit un gain de 2 863 €, ou +11,9 %.

L'investissement en une fois termine avec 1 937 € d'avance. Même somme, même fonds, même année. La seule différence : la somme investie en une fois a été placée pendant douze mois, alors que l'argent du DCA a été placé en moyenne sept mois et demi et a dormi en liquidités le reste du temps, en ratant une partie de la hausse.

Quand le DCA l'emporte

Passons maintenant à une mauvaise année. Les mêmes 24 000 €, le même ETF à 100 € en janvier. Cette fois, le marché chute fortement et ne se redresse qu'en partie : 100 € en janvier, 85 en avril, 70 en juillet, 85 en octobre et 95 en fin d'année.

En une fois. Les mêmes 240 parts, désormais à 95 €, valent 22 800 €. Une perte de 1 200 €, soit -5 %.

En DCA sur quatre trimestres :

Ces 286,89 parts à 95 € valent 27 255 €, soit un gain de 3 255 €, ou +13,6 %.

Le DCA termine avec 4 455 € d'avance et transforme une année perdante en bonne année. Les versements ont continué d'acheter pendant que le prix était bas : avec les mêmes 24 000 €, vous avez acheté environ 47 parts de plus qu'avec l'investissement en une fois.

L'argument que les chiffres ne mesurent pas

Si les chiffres disaient tout, cet article tiendrait en une ligne. Ce n'est pas le cas, pour une raison simple : la meilleure stratégie est celle que vous arrivez vraiment à tenir jusqu'au bout.

Investir 24 000 € un lundi et les voir fondre à 19 000 € le vendredi, c'est ainsi que certaines personnes renoncent définitivement à investir. Si diviser la somme en quatre versements est la seule façon pour vous de l'investir, alors l'avantage médian de 2,2 % auquel vous renoncez est une assurance bon marché.

Le DCA n'est pas une stratégie de performance, mais une stratégie pour limiter les regrets. C'est un objectif parfaitement raisonnable, tant que vous savez que c'est cela que vous achetez.

Les deux colonnes supposent que l'argent finit par être investi. Le temps passé sur le marché ou le market timing aborde la troisième option que beaucoup choisissent en réalité : attendre un meilleur point d'entrée, sans l'appeler une stratégie.

Comment savoir ce qui a marché pour vous

La plupart des articles s'arrêtent au conseil. Mais votre propre portefeuille peut répondre directement à cette question, grâce à deux mesures de performance qui ne mesurent pas la même chose.

La performance pondérée par le temps (TWR) neutralise l'effet de vos versements et mesure la performance des positions elles-mêmes. C'est la performance du fonds.

La performance pondérée par les capitaux (MWR, aussi appelée IRR ou TRI) tient compte du montant et du moment de chaque versement : elle mesure comment vous, vous vous en êtes sorti.

Comparez-les côte à côte : l'écart entre les deux correspond à l'effet de votre timing, exprimé en chiffre.

Imaginons que le fonds ait fait 8 % sur l'année et votre propre performance 11 %. Ces trois points correspondent à ce que le moment de vos versements vous a rapporté. Si votre performance avait été de 5 %, le timing vous aurait coûté trois points. Dans les deux cas, l'effet est mesuré plutôt que deviné, ce qui est plus utile que de débattre de stratégies dans l'abstrait.

Comment Turbobulls le suit

Vous n'avez rien à calculer vous-même. Turbobulls calcule le ROI, la performance pondérée par les capitaux (MWR/IRR) et la performance pondérée par le temps (TWR) à partir de l'historique de vos opérations : l'écart de timing décrit plus haut se lit sur un tableau de bord, au lieu de rester théorique.

Trois éléments rendent la comparaison exploitable :

• Les deux performances réunies. Le MWR et le TWR sont calculés côte à côte : l'effet du timing est visible sans rien exporter vers un tableur.
• Des indices de référence. Comparez votre portefeuille à des indices de référence (benchmarks) configurables pour voir comment le marché a évolué sur la même période, sans l'effet de vos versements et retraits.
• Des devises correctement gérées. Plus de 30 devises, avec le taux de change de la date d'opération. Si vous avez investi progressivement dans un ETF coté aux États-Unis depuis un compte en euros, l'effet de change reste distinct de l'effet de prix, au lieu d'être discrètement fondu dans un seul chiffre.

Dans l'application, le MWR et le TWR apparaissent côte à côte en haut de la section Performance de Portfolio (portefeuille). L'application est pour l'instant en anglais.

Une limite, en toute transparence : Turbobulls est un outil de suivi, pas un simulateur. Il ne vous dira pas ce qu'aurait donné un investissement en une fois à la place. Il vous montre précisément ce qu'ont donné vos versements réels, et c'est de cela que vous pouvez tirer des leçons.

Si vous voulez jeter un œil avant de créer un compte, le mode démo est en lecture seule, ne demande aucune inscription et dure 30 minutes. La période d'essai qui suit dure 14 jours, sans carte bancaire.

Pour aller plus loin

Questions fréquentes

Q : Le DCA est-il plus sûr ?

Q : Si j'investis progressivement, sur quelle durée ?

Q : Est-ce différent pour des ETF plutôt que des actions individuelles ?

Q : Et si le marché baisse juste après mon investissement en une fois ?

Turbobulls est un outil de suivi et d'analyse, pas un conseiller en investissement. Rien sur cette page ne constitue un conseil en investissement, fiscal ou juridique. Tout investissement comporte des risques, y compris un risque de perte en capital. Faites vos propres recherches ou consultez un professionnel agréé.